NZD/USD 周初走高，上周五在接近 0.5840 的 200 日简单移动平均线（把过去 200 个交易日的收盘价做平均，用来判断中长期趋势的参考线）附近反弹后继续回升。亚洲时段因美元走软回到 0.5900 附近，但地缘政治风险令升幅受限。

股市情绪改善，市场对避险美元（在风险上升时更受追捧的货币）的需求下降，支撑该货币对连续第二天走强。不过，美元跌势受限，因为美伊谈判停滞，美国总统唐纳德·特朗普取消特使史蒂夫·维特科夫与贾里德·库什纳赴巴基斯坦行程，该行程与伊朗战争谈判有关。

地缘政治风险与美联储预期

以色列总理本雅明·内塔尼亚胡下令军方打击黎巴嫩的真主党目标。美伊围绕霍尔木兹海峡（重要原油运输通道）的争端，以及当地供应可能中断，引发通胀担忧，并推高市场对更“鹰派”的美联储（倾向加息或维持高利率以压通胀）的预期，限制美元进一步走弱。

市场也在等待周三为期两天的 FOMC 会议（美国联邦公开市场委员会会议，决定利率与货币政策）的结果。纽元也获得支撑，因市场预期新西兰储备银行 RBNZ（新西兰央行）可能继续保持谨慎，或进一步收紧政策，以把通胀引导至 1% 至 3% 目标区间的 2% 中点。

截至今日（2026 年 4 月 27 日），央行政策分化（不同央行利率方向不一致，导致资金在货币间流动）成为主要驱动因素，NZD/USD 交投在 0.6150 附近。新西兰 2026 年第一季通胀按季报数据显示仍偏高，达 3.1%，令 RBNZ 维持 5.50% 利率的压力不减。相较之下，美国通胀已降至 2.8%，市场押注美联储在年内至少降息两次。

期权策略与主要风险

利差（两国利率差）扩大令做多 NZD/USD 更具吸引力。交易者可考虑买入看涨期权（在到期前/到期日按约定价格买入的权利），“行权价”（约定买入价）在 0.6250 左右、2026 年 7 月到期，以把握预期上行动能。这种做法属于“限定风险”（最大亏损为期权权利金）的方式，可利用纽元相对美元的较高利率优势（持有高息货币带来的收益）。

不过，中国经济偏弱仍是纽元的重要阻力。中国 2026 年第一季 GDP 增长 4.8%，低于预期，引发对新西兰出口需求的担忧，可能限制上行空间，因此单纯做多需要更严格的风险管理。

在乳制品价格受撑下（最新一次 Global Dairy Trade 指数即全球乳品交易平台价格指数，上涨 1.5%），该货币对下方似乎有较强支撑。因此，卖出看跌期权（收取权利金，承担对方在下跌时行权的风险），行权价靠近 0.6050，可能是收取期权权利金的策略。该做法利用市场波动（价格起伏程度）并表达观点：若出现明显回调，可能也较短暂。

周一亚洲早盘，美元/日元（USD/JPY）在159.50附近几乎没有变动。日本央行（BoJ）与美国联邦储备局（Fed，简称“美联储”）即将公布利率决定，市场观望，交投偏淡。

市场预期日本央行周二把政策利率维持在0.75%。决策层一方面要评估由能源价格带动的通胀（物价持续上涨），另一方面也要面对中东冲突带来的不确定性。

日元干预风险

市场担心日本当局出手干预汇市（政府或央行直接买卖外汇稳定汇率），这可能支撑日元，并限制美元/日元的升幅。日本财务大臣片山五月提到，对投机性资金操作（日内或短期大量买卖、放大波动）以及中东紧张局势导致的日元走弱，存在“高度紧迫感”。

美国联邦公开市场委员会（FOMC，美联储制定利率的决策会议）预计把联邦基金利率（美国银行间隔夜拆借的基准利率）维持在3.50%至3.75%区间，这将是连续第三次会议按兵不动。

本次会议可能是杰罗姆·鲍威尔的最后一次会议，凯文·沃什接任的确认程序接近完成。市场将关注会后记者会，寻找关于能源成本与更长期利率走向的指引。

目前美元/日元在159.50附近横盘，属于典型“事件前观望”走势。在不确定性推动下，1个月隐含波动率（期权价格反映的未来波动预期）上升至约9.5%，显示期权市场在为较大波动做准备。对衍生品交易者来说，平静期往往是为下一步突破提前布局的窗口期。

美联储讯号与波动

美国方面，市场预期美联储维持利率不变，但关键在记者会语气。考虑到上季度核心通胀（剔除食品与能源等波动较大的项目，更能反映长期物价趋势）仍顽固在约3.4%，决策层很难释放偏鸽派（倾向降息、立场较宽松）讯号。若暗示能源成本走高将推迟降息，将属于偏鹰派（倾向维持高利率或加息、立场较强硬）讯号，美元可能走强。

不过，美元/日元上行的最大风险仍是日本当局干预。回顾2022年底，多次出现日元在短时间内大幅升值、美元/日元快速下跌的情况，显示当局对所谓“投机性操作”态度强硬。“高度紧迫感”意味着明显的下行风险，单纯做多（直接押注美元/日元上涨）风险很高。

在多空因素拉扯下，未来几周单向押注未必合适。更倾向采用“做多波动”的策略，例如买入跨式期权（Straddle：同时买入同到期、同履约价的看涨期权与看跌期权），选择约1个月到期的期权，捕捉两家央行表态后的大幅波动。该策略的重点是从“大幅波动”获利，而不需要判断涨或跌方向。

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重点摘要

• 黄金在窄幅区间横摆，XAUUSD 交易者等待美国核心PCE与GDP数据出炉。
• 联储领导层不确定性再起，凯文·沃什（Kevin Warsh）的政策立场改变市场对降息的预期。
• USDX仍是市场“总开关”，左右黄金、比特币与美股情绪。USDX指美元指数（衡量美元对一篮子主要货币的强弱）。
• 标普500接近高位，但通胀降不下来与油价偏强，可能限制上行空间。
• BTCUSD瞄准80000，需要更温和的通胀，才能维持“资金更宽松”的期待。BTCUSD指比特币兑美元。

市场进入新一周，美联储再次成为宏观主线。凯文·沃什的确认听证会，让焦点不再只是“降不降息”，而是延伸到美联储独立性、抑制通胀的公信力，以及未来的政策框架。确认听证会指提名人接受国会质询的程序；政策框架指央行制定利率、买债等措施的整体规则与思路。

沃什认为，人工智能带来的生产力提升，可能让美联储拥有更大空间下调利率；但他并非典型的“鸽派”。鸽派指更倾向降息、支持经济增长的政策取向。

他的整体立场更偏向：更严格守住2%通胀目标、减少对量化宽松（QE，央行买入债券向市场注入资金）的依赖、逐步缩小资产负债表（央行持有的债券等资产规模），以及降低对前瞻指引（提前“放话”未来利率路径）的依赖。

这让市场对美联储的判断更复杂：降息仍可能发生，但若通胀依然偏高、FOMC（联邦公开市场委员会，美联储的利率决策机构）成员保持谨慎，市场就更难押注“大幅宽松”。对 USDX、XAUUSD、SP500 与 BTCUSD 来说，每一份通胀与增长数据的影响都会更敏感。XAUUSD指黄金兑美元；SP500指标普500指数。

核心PCE成黄金与美元的关键考验

本周影响 XAUUSD 的重头戏是核心PCE物价指数（Core PCE Price Index：剔除食品与能源后的通胀指标，更能反映长期物价趋势）。市场预计3月为按月0.3%，较前值0.4%放缓。若数据偏低，将强化“今年稍后降息”的预期；若数据偏高，美元可能走强，黄金上行更难延续。按月指与上个月相比（month-on-month）。

上一次核心PCE显示，月度通胀仍在0.4%，年度核心通胀接近3.0%，高于美联储2%目标。因此，哪怕数据只差一点点，也可能引发市场大波动。

对 XAUUSD 来说，逻辑很直接：通胀偏软，有助减轻“实际收益率”的压力，买盘可能继续在区间下沿活跃。实际收益率指名义利率减去通胀后的回报；实际收益率上升通常不利黄金。若通胀偏强，USDX将获得新动力，黄金可能再度回测支撑位（价格可能止跌的区域）。

这份数据对 SP500 与 BTCUSD 也重要。风险资产不需要经济明显变差；更需要通胀放缓到足以保留降息希望，同时又不至于释放“经济急速降温”的信号。风险资产指股票、加密货币等波动较大、投资者偏好时更受追捧的资产。

美国GDP将塑造“软着陆”交易

美国GDP初值（Advance GDP：季度GDP的第一版估算）是第二个关键点。即将公布的一季度数据预计为2.2%，高于前值0.5%。此前第四季度数据已被下修，实际GDP增速也从第三季度的4.4%明显放慢。实际GDP指剔除通胀后的经济增长。

若GDP更强、同时通胀降温，通常有利股市：既显示经济还撑得住，又保留降息空间，“软着陆”交易就能延续。软着陆指在不引发衰退的情况下让通胀回落。风险在于“增长强+通胀黏住不降”。这会降低美联储降息的迫切性，并推高 USDX。通胀黏住指通胀降不下来、维持在较高水平。

油价让通胀压力挥之不去

油价仍是市场的敏感点。美伊和谈停滞，霍尔木兹海峡的供应担忧（航运受阻会影响石油运输）继续支撑油价。布伦特原油接近107.49美元，WTI在96.17美元附近，两大基准都在强劲周涨幅后高位整理。布伦特与WTI是国际常用的两种原油定价基准。

这使通胀风险在美国数据公布前就已“在线”。油价走高会推升整体通胀（headline inflation：包含食品与能源的通胀）、挤压消费者开支，并让美联储更难做决策。在这种背景下，避险资金可能支撑 USDX；但黄金也可能因“对冲”政策与地缘风险而受惠。对冲指用某类资产来降低另一类风险。

股市面对更难的取舍：若增长稳、盈利预期稳定，SP500仍能顶住；但油价上涨会挤压企业利润率并推高通胀预期。若原油继续攀升，在缺乏更强数据确认前，市场可能不愿追高刷新历史高位。利润率指企业收入扣除成本后的盈利比例。

同样逻辑也适用于 BTCUSD：只要市场仍期待资金环境转松，加密货币就可能延续涨势；但若油价上升、美元转强，动能可能很快降温。资金环境转松/流动性改善指市场更容易借到钱、资金成本更低。

风险偏好要延伸，需要美元转弱

接下来一周的关键在于：美元是否给风险资产喘息空间。SP500 与 BTCUSD 都受惠于“美联储今年稍后仍会降息”的想法。XAUUSD 则在通胀、地缘风险与政策不确定性下，维持一定支撑。风险偏好指投资者更愿意买入高波动资产的情绪。

下一步取决于数据验证：若核心PCE更温和、GDP稳健、油价回落，黄金、美股与比特币的环境会更友好；若通胀偏热、增长偏强、油价继续上行，则更偏向美元转强、资金转向防守。防守仓位指更偏向现金、美元、短债等相对稳健的配置。

目前市场更偏谨慎，而非真正看空。交易者仍愿意顺势买入，但更不敢忽视数据带来的波动风险。

重点关注交易代号

• XAUUSD
• USDX
• SP500
• BTCUSD
• USOil（美国原油，常指WTI相关合约）

本周重点事件

本周重点走势

XAUUSD

• XAUUSD自4660反弹后维持区间震荡：上测4790后回落，核心PCE公布前再度走弱。
• 若核心PCE偏软、USDX走弱，XAUUSD或继续在4660附近获得支撑。
• 若美国GDP初值偏强，可能推高收益率并带动美元需求，增加XAUUSD跌破4633.39的风险。收益率指债券利息回报率，上升往往利多美元、利空黄金。
• 若突破4790，意味着买盘不只是防守，而是更主动追涨。

USDX

• USDX在关注区98.50附近回落后，动能仍有限，市场等待美国GDP初值。
• 98.15附近的价格表现，将反映空方是否仍能主导。
• 若核心PCE偏软，USDX可能跌破98.15，并打开下探97.399的空间。
• 若突破98.966，需警惕美国数据偏强带动美元需求回归。

SP500

• 核心PCE公布前，风险情绪仍稳，SP500在历史高位附近交易。
• 若美国通胀偏热，可能打压SP500，并让7053的前低再度成为焦点。
• 若核心PCE放缓、GDP稳健，将有利SP500延续升势。
• 若油价持续偏强、通胀预期居高不下，SP500上行空间仍可能受限。通胀预期指市场对未来物价上涨的估计。

BTCUSD

• 在“资金更宽松”的预期支撑下，BTCUSD继续走高，GDP公布前逼近80000。
• 若核心PCE后 USDX 转弱，BTCUSD或上看82850。
• 若美国数据偏强、市场下调降息预期，BTCUSD在80000附近可能出现获利回吐。获利回吐指先前买入者卖出锁定利润。
• 若能稳守80000上方，82850将成为更清晰的下一目标区域。

USOil

• 周末并未出现实质性和谈进展，供应担忧继续支撑USOil。
• 若美伊紧张加剧、能源交易者转向防守，油价仍可能上探103.75。
• USOil若持续偏强，可能让核心PCE公布后的市场反应更复杂，因为通胀预期不易回落。
• 若在103.75附近转为降温，将给 SP500 与 BTCUSD 更多修复空间。

Bottom Line

本周焦点是：美国数据是否支持或推翻市场的“将降息”叙事。核心PCE将率先驱动 USDX 与 XAUUSD 的反应；美国GDP初值将检验“软着陆”交易，并影响 SP500 与 BTCUSD。油价仍是通胀的最大变数，若原油再涨，即使数据短暂带来缓和，交易者也可能继续偏防守。

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中国人民银行把周一的美元兑人民币（USD/CNY）中间价设在6.8579。对比上周五的中间价6.8674，以及路透社估算的6.8282。

中国人民银行的主要货币政策目标是稳定物价（包括汇率稳定）与推动经济增长，同时也负责金融改革，例如扩大开放与发展金融市场。

央行治理与独立性

中国人民银行属于中华人民共和国国家机构，因此并非完全独立运作。中共中央委员会书记（由国务院总理提名）会影响央行方向；潘功胜同时担任该职务与行长。

中国人民银行使用的工具包括：7天逆回购利率（央行向市场投放短期资金的利率）、中期借贷便利（MLF，中期资金投放工具）、外汇干预（央行买卖外汇以影响汇率）、存款准备金率（RRR，银行需上缴央行的准备金比例，用来调节市场资金量）。贷款市场报价利率（LPR，银行贷款的主要参考利率）是关键基准，会影响贷款、房贷与存款利率，也会影响人民币汇率。

中国有19家民营银行，最大的是数字银行微众银行（WeBank）和网商银行（MYbank），分别由腾讯与蚂蚁集团支持。允许全内资民营银行的政策从2014年开始。

人民银行把人民币中间价设得比周五更强，但明显弱于市场预期，显示在“管理式贬值”（由官方引导、避免短期大幅波动）的安排下，让人民币逐步走弱。我们认为这是在支撑国内经济与避免市场恐慌之间的谨慎平衡。此举也暗示未来数周更倾向允许人民币温和走弱。

宏观背景与政策信号

最新经济数据为这次操作提供背景：中国2026年第一季度GDP增长4.8%，略低于官方5.0%目标。3月出口同比意外下滑1.5%，令当局面临提升竞争力的压力。经济偏弱使央行更有动力引导人民币兑美元走低。

因此，我们预计人民银行将使用政策工具（如存款准备金率RRR）支持增长，未来一个月可能降准（下调准备金率，释放更多资金到市场）。这会增加国内流动性（市场可用资金），但也可能加大人民币下行压力。与此同时，中美利差（两国利率差距）扩大，会让人民币资产相对吸引力下降。

对衍生品交易者而言，这意味着可为更高的USD/CNY汇率做布局。我们认为，买入USD/CNY看涨期权（call option，押注汇率上升的期权）并把行权价设在6.95附近、覆盖未来一个季度，是较稳健的策略。这能把握人民币走弱的机会，同时把风险限定在期权权利金内，考虑到央行过去常会干预，这点尤其重要。

回看2016年之前的经验，市场仍记得2015年年中意外贬值引发的波动。当前央行更透明、渐进的做法，显示其希望避免重演当年的资本外流（资金大规模流出）担忧。因此，我们更倾向这是一种可控、而非失序的贬值路径。

目前，USD/CNH（离岸人民币汇率）的1个月隐含波动率约4.5%，相对偏低，尤其比2025年末的短暂飙升期更低。隐含波动率可理解为“市场预期未来波动大小”，数值越低通常代表期权更便宜。因此，交易者可考虑使用看涨价差（call spread，同时买入与卖出不同执行价的看涨期权来降低成本）来布局USD/CNY温和上行，以较低成本把握预期趋势。

英镑/美元周一亚洲时段一度跌破当天开盘价，但随后收复部分跌幅，交投在1.3520附近。由于美伊谈判受阻，市场避险情绪升温，英镑走弱。

彭博社周日报道称，美国总统特朗普取消了一个原定前往巴基斯坦的代表团行程，该行程原本可能推动与伊朗的直接对话。特朗普表示，伊朗可以通过安全线路直接联系美国。

美伊谈判陷入停滞

周六，特朗普要求贾里德·库什纳和史蒂夫·维特科夫不要前往巴基斯坦（巴方正在充当调解人）。他称伊朗“提出了很多，但还不够”。伊朗总统马苏德·佩泽什基安则表示，伊朗不会在“威胁或封锁下被迫谈判”。

CNN报道称，周六在华盛顿特区的白宫记者协会晚宴上，因疑似出现枪声，特朗普在特勤局（负责保护总统等要员的安保机构）护送下迅速离场。副总统JD·万斯及多名内阁成员也被转移离开。

由于停火协议承压，避险资金推高美元。尽管美国斡旋延长停火、试图让冲突暂停三周，以色列与真主党仍加大互袭。

地缘政治紧张升温，市场恐慌明显上升，衍生品（例如期权、期货等价格从“标的资产”如股票、汇率、商品衍生出来的金融工具）交易者需要立即把这种风险计入价格。CBOE波动率指数VIX（常被称为市场“恐慌指数”，衡量标普500期权隐含波动率，数值越高代表市场越不安）本月已上涨逾30%，目前徘徊在28附近，这是自2024年末市场动荡以来少见的高位。这意味着期权（在规定时间内以约定价格买入或卖出资产的权利，常用于对冲风险或投机）成本快速上升，若继续等待，可能需要付出更高的“权利金”（期权价格）来买保护。

美元走强与对冲

避险资金流入带动美元走强，美元指数DXY（衡量美元对一篮子主要货币的强弱指标）上破107关键阻力位，资金寻找更安全的去处。对英镑/美元而言，这种环境意味着下行压力可能加大。交易者可考虑买入看跌期权（put，押注价格下跌的期权）或建立“看跌价差”（bearish put spread：同时买入较高行权价的看跌期权、卖出较低行权价的看跌期权，以降低成本但限制最大盈利），以应对跌破1.3500支撑位的风险。类似情况曾出现在2022年东欧局势升级时，当时美元成为主要避险选择。

中东不稳定（尤其涉及伊朗，以及以色列—真主党停火破裂）直接影响能源市场。WTI原油（西德州中质原油，美国基准油价）过去两周上涨12%，目前在每桶95美元上方，市场预期供应可能受干扰。原油期货和能源股的看涨期权（call，押注价格上涨的期权）正在成为重要工具，可用来对冲通胀（物价持续上涨导致购买力下降）风险，或押注冲突推动油价进一步走高。

风险规避情绪也会拖累股市，因为股市更依赖稳定环境。市场可能对标普500与富时100等主要指数出现更大抛压。买入“虚值”看跌期权（out-of-the-money puts：行权价低于现价的看跌期权，成本较低，用于防范大跌）可较省成本地为投资组合提供保护，以应对局势突然升级带来的急挫。

在不确定性高企的情况下，比起押注单一方向，直接从“波动”获利的策略更受关注。例如在英镑/美元或主要股指上做多跨式/宽跨式（long straddle/strangle：同时买入看涨与看跌期权，押注行情将出现大幅波动；跨式通常同一行权价，宽跨式通常不同行权价），可在价格向上或向下大幅波动时获利。当前环境同时存在外交受挫与安全威胁，市场大幅、难以预测的波动更可能发生。

WTI（西德州中质原油，美国原油价格基准）周初走高，收复上周五部分跌幅，交投仍在94美元中段下方。受全球供应担忧影响，日内上涨接近1.0%。

美伊谈判进展有限。美国总统唐纳德·特朗普取消让特使史蒂夫·威特科夫与贾里德·库什纳前往伊斯兰堡的行程；与此同时，伊朗外长阿巴斯·阿拉格奇抵达巴基斯坦。争议点包括霍尔木兹海峡可能被封锁（关键航道被限制通行），令地缘风险维持高位。

霍尔木兹封锁令供应风险维持高位

霍尔木兹海峡的通行仍大致受阻，原因包括伊朗的通行限制，以及美国对伊朗港口的海军封锁。这些因素支撑油价，但美元走强限制进一步上行空间。

市场定价显示：美国联邦储备委员会（美联储，负责制定美国利率与货币政策）在2026年把利率维持在当前区间的概率超过80%。这支撑美元，并削弱以美元计价商品（如原油）的上涨动力。

WTI也常被称为“轻质”“低硫”原油（更容易提炼、含硫较低），主要通过库辛（Cushing）枢纽交割与分销。其价格受供需、地缘冲击、OPEC（石油输出国组织）决策、美元走势，以及API（美国石油学会）与EIA（美国能源信息署）的每周库存数据影响；两者数据约有75%的时间差距在1%以内。

WTI守在每桶94美元上方，当前主导因素仍是霍尔木兹海峡的地缘紧张。美伊谈判缺乏进展，意味着供应风险短期难以快速消退。交易者因此可能继续偏向逢回调布局上行。

周一亚洲早盘，黄金跌破4,700美元，交投于约4,680美元。此举发生在中东冲突持续之际，交易员也在等待周三美国联邦储备局（Federal Reserve，简称“美联储”，负责制定美国利率政策的央行）公布利率决定，市场普遍预期利率维持不变。

与伊朗战争相关的和平谈判据报陷入停滞。美国总统唐纳德·特朗普要求贾里德·库什纳与史蒂夫·维特科夫取消前往巴基斯坦的行程（巴基斯坦正参与斡旋谈判），并称伊朗“提出了很多，但还不够”。伊朗总统马苏德·佩泽希基安则表示，伊朗不会在“威胁或封锁下被迫谈判”。

中东紧张局势与金价

据BBC报道，以色列总理本雅明·内塔尼亚胡表示，他已下令军方“强力打击”其所称位于黎巴嫩的真主党目标。紧张局势升温支撑原油价格上涨，进一步推高通胀忧虑（通胀：整体物价持续上涨），也削弱市场对降息的预期；而黄金本身不产生利息（即不派息、不付利息的资产）。

市场预期，美联储在4月政策会议上将维持利率不变，焦点将转向会后记者会，观察其对能源成本与未来利率方向的表述。根据世界黄金协会（World Gold Council，黄金行业数据机构）数据，各国央行在2022年增持黄金1,136吨，价值约700亿美元，创下年度净买入新高。

即将召开的5月美联储会议仍是市场关键观察点。最新3月CPI（消费者物价指数，用来衡量通胀的主要指标）升至3.6%，通胀偏热，打击了市场对提前降息的期待。CME FedWatch期货工具（芝商所基于利率期货推算的“市场对利率决议概率”指标）目前显示，第三季之前降息的概率已降至15%以下，意味着对“不生利息”的黄金形成压力。

高波动下的期权策略

在多空力量交错下，可考虑在黄金期货上买入跨式（straddle：同一执行价同时买入看涨与看跌期权，押注大波动）或宽跨式（strangle：买入不同执行价的看涨与看跌期权，成本较低但需要更大波动）策略，以便在价格大幅上冲或下跌时都有机会获利，无论触发因素是美联储立场偏鹰（hawkish：倾向维持高利率或加息以压制通胀）还是中东局势再度升级。隐含波动率（implied volatility：期权价格反映的市场对未来波动预期）虽高，但未来数周风险仍可能未被完全反映。

看空者可考虑熊市看跌价差（bear put spread：买入较高执行价看跌期权、同时卖出较低执行价看跌期权，以限定成本与风险）布局，目标指向4,750美元附近。但也需留意央行买盘的支撑。世界黄金协会称，2026年第一季各国央行净增持290吨；持续买入可能为金价提供底部支撑，限制跌幅。

同时也需关注美元指数（US Dollar Index：衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标）。该指数过去两周在105.50附近盘整。若在美联储偏鹰带动下明显转强上破，金价可能承压；反之，若美国经济转弱促使美元走软，将对金价形成明显利好（tailwind：助力因素）。

周一亚洲时段，EUR/USD 小幅走高，开盘低于上一交易日收盘价后收复部分近期跌幅，徘徊在1.1710附近。不过，该货币对仍处于偏弱区间，交易员将关注稍后公布的德国GfK消费者信心调查。

由于中东和平谈判仍然脆弱，欧元走弱。据报道，美伊谈判陷入停滞；此前，美国总统唐纳德·特朗普取消了一个代表团前往巴基斯坦的行程，而该行程原本被视为可能促成与伊朗直接对话的相关安排。

特朗普表示伊朗可以直接联系美国，并在周六要求贾里德·库什纳和史蒂夫·威特科夫取消巴基斯坦之行。他称伊朗“提出了很多，但还不够”；伊朗总统马苏德·佩泽什基安则表示，伊朗不会在“威胁或封锁下被迫谈判”。

CNN报道称，周六在华盛顿特区举行的白宫记者协会晚宴上，因疑似发生枪响，特朗普在特勤局（负责保护美国政要的安保单位）陪同下离开舞台。副总统JD·万斯及多名内阁成员也被紧急带离现场。

在停火协议承压之际，美元获得“避险需求”（市场紧张时资金流向更安全资产）的支撑。尽管美国斡旋延长停火、试图再停止三周战斗，以色列与真主党仍加大攻击。

当前环境的特点是美元偏强，主要由避险需求与全球紧张局势推升。尽管EUR/USD暂时守在1.1700之上，但市场“定价风险上升”（把更高不确定性计入汇率与资产价格）令下行压力明显。我们看到美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）上周突破107水平，反映资金“逃向安全资产”（风险上升时转买更稳健资产）的趋势。

美伊谈判停滞、以色列与真主党冲突升温，是美元走强的主要推动力。这不仅是短期反应，也与2025年末霍尔木兹海峡局势升级时市场表现相似。美国国债收益率也出现对应变化：10年期收益率下滑，显示投资者更看重安全而非更高回报。

另一边，欧元因地理上更靠近中东、且依赖能源进口而更脆弱。即将公布的德国GfK消费者信心调查预计会反映这种不安，市场一致预期（多数机构预测的平均方向）已指向下降。该数据可能进一步确认市场对欧元的看空情绪。

对衍生品交易员而言，这更适合采用受益于价格下跌或波动上升的策略。买入EUR/USD看跌期权（Puts，未来在约定价格卖出该货币对的权利）或建立“熊市看跌价差”（bear put spread：同时买入较高执行价看跌期权、卖出较低执行价看跌期权，以降低成本并限定最大亏损/收益）可能是应对进一步下行的方式。芝商所/期权市场常用的Cboe欧元波动率指数（EVZ，用来衡量欧元相关期权隐含波动率，即市场对未来波动的预期）近几日已飙升逾15%，意味着期权“权利金”（期权价格）变得更贵。

美国总统唐纳德·特朗普周日对福克斯新闻表示，与伊朗的战争将很快结束，美国会获胜。报道称，他的言论是在他取消了原定前往巴基斯坦的代表团之后发表的；该代表团原本可能与伊朗直接讨论相关议题。

特朗普说，一起事件不会阻止他追求胜利，并称伊朗可以联系美国进行对话。他表示，任何对话甚至可以通过电话进行。

特朗普言论与市场背景

他表示，一些伊朗方面的接触“合理”，另一些则“不合理”，并希望伊朗“明智行事”。他还称，北约（NATO，即北大西洋公约组织，欧美为主的军事联盟）在伊朗问题上并不支持美国，并说美国会在谈判中“接管”伊朗的核材料（nuclear material，指可用于核能或核武相关的铀、钚等物质）。

特朗普说中国“可以做得更多”，并称“本来可能更糟”。他也表示将就乌克兰与弗拉基米尔·普京及弗拉基米尔·泽连斯基进行会谈。

截至发稿时，西德州中质原油（WTI）日内上涨1.25%至每桶94.30美元。WTI是美国原油的价格基准（benchmark，用作定价参考的代表性价格），主要在库欣（Cushing，美国俄克拉荷马州的原油交割与储运枢纽）交易与交割；市场常称其为“轻质低硫”（light and sweet，分别指原油密度较低、含硫量较低，通常更容易提炼成汽油等成品油）。

WTI价格主要受供需影响，同时也受地缘政治（geopolitics，国家关系与冲突对市场的影响）、制裁、OPEC决策以及美元走势左右。美国石油学会（API，行业机构）与美国能源信息署（EIA，美国官方能源数据机构）的每周库存报告可能引发价格波动；两者结果约有75%的时间差异在1%以内。

周一亚洲早盘，AUD/USD 走低至约 0.7145。由于中东和平谈判前景仍不明朗，同时市场等待美联储（Federal Reserve，简称“联储”，即美国中央银行）周三的利率决定，澳元（Australian dollar）兑美元（US dollar）走弱。

据彭博报道，在美国总统唐纳德·特朗普取消了一个前往巴基斯坦的代表团行程后，旨在重启伊朗战争相关对话的尝试暂停。该行程原本可能促成与伊朗的直接讨论。伊朗总统马苏德·佩泽希齐扬表示，伊朗不会参加被描述为在威胁或封锁下“被迫”的谈判。

停火紧张与美元需求

停火同样承压。尽管美国斡旋（由美国居中协调促成）的延长期望将战事再停火三周，但以色列与真主党仍加大攻击。紧张局势持续，带动市场对美元的需求上升。

市场也关注澳洲周三将公布的3月消费者物价指数（Consumer Price Index，CPI；衡量一篮子商品与服务价格变化的通胀指标）报告。市场预计3月整体CPI（Headline CPI，包含所有项目的总体通胀）同比增长4.7%，高于2月的3.7%。

若读数更高，可能推升市场对澳洲储备银行（Reserve Bank of Australia，RBA；澳洲央行）在5月5日会议加息25个基点（basis point，bp；1个基点=0.01%，25个基点=0.25个百分点）的预期，从而影响澳元兑美元表现。