黄金周三走低，尽管美元走弱。金价在亚洲时段触及一个月高点4,871美元后回落，最新接近4,807美元。

有报道指出，美国与伊朗可能最快在本周展开会谈，赶在为期两周的停火结束前。伊朗国营媒体称，巴基斯坦代表团正前往伊朗，转达美方信息，并讨论第二轮会谈。

中东紧张局势与市场影响

《华盛顿邮报》报道，五角大楼可能在未来几天向中东增派数千名部队。美国对霍尔木兹海峡的封锁仍在持续；美军中央司令部（CENTCOM，负责中东地区军事行动的美军司令部）指挥官表示，美军已阻止伊朗对外与对内的海上贸易。

WTI（西德州中质原油，美国原油基准）在跌至约85美元后回升至接近89美元；85美元是逾三周来首次见到的水平。伊朗革命卫队表示，若封锁持续，将封锁波斯湾与阿曼海的进出口通道。

油价回落缓解通胀担忧，并推高降息预期，这通常对黄金有利。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，利率“处在良好位置”，其基本判断是“会暂停一段时间”。（这里的“暂停”指联储暂时不加息也不降息。）

从4小时图看，黄金在200周期SMA（简单移动平均线，用过去200个周期的平均价来判断趋势）附近4,837美元遇阻，但仍守在100周期SMA附近4,637美元之上。RSI（14，相对强弱指标，用0-100衡量强弱；一般50以上偏强）接近57；MACD（指数平滑异同移动平均线，用来判断趋势与动能）维持在正值区间。若突破阻力，上方关注5,000美元。

欧元/美元周三走高，主要因为美元转弱；市场风险情绪也受到“美国与伊朗可能重启谈判”的希望支撑。该货币对连续第八个交易日上涨，推动力更多来自美元走软，而不是欧元走强。

该货币对在1.1800附近交易，接近一个月高位；由于缺乏新的地缘政治消息，市场交投保持平静。美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）约在98.10，接近周二触及的六周低点。

风险情绪受美伊谈判希望推动

市场等待第二轮谈判的确认。此前，唐纳德·特朗普称谈判可能会在“未来两天”于巴基斯坦进行，并表示“伊朗战争可能很快结束”。

市场对达成协议的预期，源自上周未取得突破的谈判；随后美国对霍尔木兹海峡实施海上封锁。霍尔木兹海峡是中东原油运输的关键航道。华盛顿邮报报道称，美国国防部正准备在未来几天向中东增派数千名部队。

“油价带动的通胀风险”继续影响市场对美联储与欧洲央行政策利率的预期，即使油价已从近期高位回落。原油仍高于冲突前水平；市场预期美联储将维持利率不变，同时也在计入欧洲央行可能加息的可能性。（政策利率：央行用来影响贷款与存款利率、进而影响经济与通胀的基准利率。）

欧元区通胀数据将于周四公布；此前初步数据显示通胀上升，并推高至高于欧洲央行2%目标。欧洲央行官员约阿希姆·纳格尔表示，4月的决定将取决于霍尔木兹海峡局势；克利夫兰联储主席贝丝·哈马克则表示利率“处在合适水平”，可能“维持一段时间不变”。（欧元区通胀常用HICP衡量：即“统一消费者物价指数”，用于跨国比较物价涨幅。）

焦点转向货币政策分化

2025年市场曾预期“美联储按兵不动、欧洲央行可能加息”，但这种预期已被彻底改写。后来两家央行都为压制通胀而大幅加息，如今关键问题变成：谁会先降息。由此，交易员对中东头条的敏感度应降低，转而更关注美国与欧元区的经济数据差异。（货币政策分化：指不同央行在加息/降息节奏上不一致，导致汇率更受政策差影响。）

通胀仍是核心问题，但驱动因素不只油价。欧元区最新HICP通胀为2.4%，美国CPI（消费者物价指数）为3.1%，两家央行都不愿过早宣布“抗通胀胜利”。通胀黏性使“利率更高、维持更久”（higher for longer）的可能性仍在，令政策转向时点更不确定。

对衍生品交易者而言，这意味着波动来源已改变。2025年用于押注突发地缘政治消息的短期期权（到期时间较短的期权）如今重要性下降。更适合关注围绕“可预期事件”的波动，例如央行会议与重要通胀数据发布。（期权：一种合约，赋予买方在到期前/到期日按约定价格买入或卖出资产的权利，而非义务；波动：价格起伏程度。）

因此，未来数周的布局可更多考虑能从政策差中受益的结构。例如，在美国PCE（个人消费支出物价指数，美联储偏好参考的通胀指标）或欧元区通胀报告前，买入跨式（straddle：同一到期、同一行权价的看涨与看跌一起买）或宽跨式（strangle：同一到期、不同且更分散行权价的看涨与看跌一起买）可能较有效。另外，交易“德国与美国国债利差”的期权，可更直接押注市场对“谁先降息”的预期变化。（利差：两种债券收益率的差值，反映两地利率与风险预期差异。）

德国央行总裁兼欧洲央行（ECB）决策官员约阿希姆·纳格尔（Joachim Nagel）周三对彭博表示，霍尔木兹海峡相关风险正在上升。他说，前景介于欧洲央行的“基准情境”和“不利情境”之间。（基准情境=最可能发生的主预测；不利情境=更糟、风险更高的预测）

他表示，目前对4月会发生什么仍不够清楚，决策者需要保留政策选择空间（政策可选性=不预先承诺降息或加息，随数据调整）。他补充，两周内就可能出现大量新信息。

通胀风险与政策选择空间

纳格尔说，上周事态发展稍微好转。他也表示，通胀预期目前仍“锚定”（锚定=大众与市场对未来通胀的预期稳定，不容易失控），但仍可能改变。

他指出，只要霍尔木兹海峡局势未解决，通胀上行风险就会增加。

关于霍尔木兹海峡的疑问非常关键，使我们处于基准情境与更不利情境之间。进入4月后，我们必须保留所有政策选择空间，因为两周可能带来大量新信息。局势仍在变化，市场持仓（市场参与者的买卖方向与仓位）应反映这种更高的不确定性。

这种紧张已经反映在能源市场：布伦特原油（Brent，国际原油基准之一）过去两周上涨逾8%，交易价高于每桶95美元。这与风险溢价上升直接相关（风险溢价=因不确定性提高而额外要求的价格补偿），因为全球约30%的海运原油要经过该海峡。2019年油轮事件期间也曾出现类似但更短暂的价格反应。

利率市场与投资组合对冲

虽然目前市场认为通胀预期仍稳定，但若能源价格长期高企，情况可能迅速变化。欧元区核心通胀（core inflation=剔除能源与食品等波动大的项目，更能反映长期趋势）仍顽固高于目标，达到3.1%。这次能源冲击（能源冲击=油气价格突然大涨带来的成本上升）可能逆转近期通胀回落趋势。只要霍尔木兹局势未解决，通胀上行风险就会增加。

对衍生品交易者（衍生品=价值随标的如原油、利率变化的金融合约）而言，这意味着应考虑买入对冲，以防油价大幅上冲，例如买入WTI或布伦特期货（期货=约定未来以固定价格买卖的合约）的虚值看涨期权（out-of-the-money call=行权价高于现价、主要用于防突发大涨的保险）。能源市场隐含波动率（隐含波动率=期权价格反映的未来波动预期）已上升，但若言论升级为行动，仍可能大幅走高。现在先做对冲，比之后追涨更稳妥。

这也要求重新评估利率仓位。利率互换市场（swaps=用固定利率交换浮动利率的合约）已把对欧洲央行降息的预期从“第三季度”推迟到“可能2026年都不一定发生”。为应对“高利率维持更久”（higher for longer），可考虑在利率互换中“付固定、收浮动”（pay fixed=押注利率不降或上升时更有利），或买入债券期货的看跌期权（puts=价格下跌时获利，用于防债价下跌、利率上升），以保护投资组合免受更鹰派转向影响（鹰派=更倾向加息或维持高利率以压通胀）。

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风险偏好已改善，美元作为“避险资产”（市场不确定时资金会流入的货币）的支撑减弱，但原油供应仍然紧张。霍尔木兹海峡已关闭，限制了实物原油运输（真实的原油装船与运送，而不是金融合约交易）。

RaboResearch 预测，即使战争在本月结束，经由该海峡的原油供应到8月下旬也只能恢复到战前水平的80%。这意味着通胀风险（物价持续上涨的风险）仍在，并可能扰乱能源需求（企业与消费者对油气的使用量）。

Europe Energy Import Exposure

英国与欧元区因为依赖进口能源而面临风险：油气价格上升会恶化“贸易条件”（出口换回进口的能力变差、进口更贵），并推高通胀。欧洲各国受影响程度不同，主要取决于“能源结构”（电力与能源来源中，油、气、煤、核能、再生能源的占比差异）。

这些差异近几周已反映在欧洲“债券收益率”（债券的回报率；收益率上升通常代表融资成本更高）走势上。

尽管整体市场情绪稍微平静，但实物原油供应吃紧是真实存在的。预计整个夏季原油运输量都难以明显恢复，油价将维持高位并更“波动”（价格上下起伏更大）。交易者可考虑买入布伦特原油期货的看涨期权（call option：支付期权金后，获得在未来以特定价格买入的权利），以应对进一步的价格冲击。布伦特原油期货目前约在每桶115美元附近。

这次供应冲击会直接推高通胀，使中央银行更难降息。最新数据显示，欧元区2026年3月通胀接近6%，迫使市场重新评估全年利率走势。通过期货市场押注短期利率维持高位更稳健（短期利率期货：用来交易未来利率水平的合约）。

白银（XAG/USD）周三在80美元附近交易，接近一个月高位；美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币的强弱指标）在98.10左右，接近六周低点。银价已连续第八天走强，但由于市场关注中东局势与美伊谈判进展，上行空间受限。

美联储预计短期内将维持利率不变，同时评估冲突可能带来的影响，包括油价推高通胀的风险。原油已从近期高位回落，令市场重新升温对今年稍后降息的预期，但能源前景仍不明朗。

技术面与关键价位

从4小时图看，白银在3月于61美元附近见底后，走出向上倾斜的平行通道（价格在两条上行的平行线之间运行的形态），高点与低点不断抬升。价格已重回100周期与200周期简单移动平均线（SMA，用过去N根K线的平均价来平滑波动）之上，并正在测试通道上轨，阻力在85美元附近。

若价格无法守住200周期SMA附近的77美元，可能进一步下探至100周期SMA约73美元。RSI（14，相对强弱指数，用于衡量上涨/下跌力度与是否“过热”）为68.38；MACD（指数平滑移动平均线差值，用于观察动能与趋势变化）仍高于信号线；ADX为20.66（平均趋向指标，用于衡量趋势强弱，数值越高趋势越强），显示趋势强度偏温和。

白银在80美元附近测试通道上轨，短期处于关键抉择点。RSI接近超买区（通常指价格短期上涨过快、回调风险上升），意味着这波八连涨可能开始乏力。交易者可考虑用期权（在未来以特定价格买入或卖出资产的权利）来布局：要么押注突破该阻力，要么押注回调，因为动能可能很快减弱。

美元下滑至98.10附近的六周低点，是当前支撑银价的重要利好。市场重燃对今年稍后降息的希望，令美元走弱，也让持有白银这类“无利息收益资产”（本身不派息、不付利息的资产）更具吸引力。

地缘政治、美元与需求因素

中东地缘紧张持续为价格提供底部支撑，限制下行空间。只要不确定性仍在，白银的避险属性（在风险事件中更受资金青睐的特性）就会保留，持有较大规模的做空仓位风险更高。该因素也倾向于支持价格回落至77美元附近时出现逢低买盘。

推动这轮上涨的核心还有工业需求。近期（2026年初）报告确认，2025年工业用银再创纪录，主要由太阳能与电动车产业带动。强劲的基本面需求（由供需决定的长期因素）意味着即使短期出现调整，长期趋势仍偏上。

结合技术形态，需重点关注77美元与85美元。若无法突破通道上方阻力，价格可能回落至200周期均线附近的77美元，这或是潜在的介入位置；若能持续向上突破，下一目标将指向85美元阻力区。

东盟六国（ASEAN-6）与印度正为更高的能源价格，以及与中东紧张局势相关、再次升温的通胀（物价持续上涨）压力做准备。各国央行（负责利率与货币政策的机构）面临取舍：一方面要压制由能源带动的通胀，另一方面又要支撑国内经济增长。

预期的政策反应，取决于油气成本上涨会在多大程度上“传导”到本地物价（指企业成本上升后，把涨价转嫁给消费者）。也取决于政府是否减少补贴（政府替民众承担部分价格）或上调燃油零售价，这会直接推高物价，也会通过运输与生产成本间接推高其他商品价格。

新加坡政策已收紧

市场认为，新加坡已通过SGD NEER政策区间收紧政策。SGD NEER指新元名义有效汇率，即新元对一篮子主要贸易伙伴货币的加权汇率；通过调整“区间”（允许汇率波动的范围与方向）来影响整体金融环境。多国预计将先由财政政策（政府开支、补贴与税务）出手，之后才可能进一步收紧货币政策（如加息、收紧资金）。

若能源价格维持高位，预计菲律宾与越南会率先加息。印尼与马来西亚处于中间组别；泰国与印度预计收紧更慢。

本月布伦特原油期货（以未来交割为标的的原油价格合约）维持在每桶约95美元，区域央行再次面对“能源推升通胀”的老问题：要控制物价，还是要保增长。各国反应不同，也会为区域货币与利率交易带来不同机会。

在最可能采取强硬政策动作的国家方面，市场聚焦菲律宾与越南。菲律宾2026年3月通胀升至4.8%，越南今年首季GDP大增6.5%，两国央行面临更大压力，可能更早行动。交易者可留意潜在加息带来的汇率影响：菲律宾比索与越南盾可能走强；可通过远期（约定未来以固定汇率兑换）或期权（支付权利金后获得买卖权）布局。

泰国与印度收紧更慢

印尼与马来西亚采取较平衡的路线，在控通胀与保经济之间拉扯。两国货币印尼盾与马币可能更波动，因为市场会反复评估央行下一步。类似2022年美联储加息周期时的压力。与其押单一方向，这类不确定性更适合用期权策略来交易波动（从价格大幅上落中获利）。

相较之下，泰国与印度预计会是最后才收紧政策的国家。泰国游客量仍比2020年前低约15%，印度最新通胀为5.2%，仍在央行可接受区间内，因此短期内加息意愿不强。这意味着两国利率期货（基于未来利率水平定价的合约）表现可能落后于更偏“鹰派”（更倾向加息控通胀）的国家。

新加坡在2025年末已把其汇率政策区间的中枢上移，提前收紧。由于新加坡主要通过汇率而非政策利率来管理通胀，预期新元对其贸易伙伴货币篮子将相对稳定。对交易者而言，新元可作为区域交易的“锚”（相对稳定的对照货币）或融资货币（借入成本较稳定，用于配置其他波动更大的资产）。

欧元区2月工业生产按月（与1月相比）增长0.4%。不过，产出仍低于2025年大多数月份的水平。

2026年初表现更弱，因为美国企业此前的“提前备货”（front-loading：为应对关税或供应不稳而提前下单与进口）效应减退。贸易受干扰持续影响需求与生产安排。

能源价格与产出风险

能源价格上涨，从3月起对高耗能行业带来更大压力。3月爆发的中东战争预计会进一步压低产出。

成本上升可能削弱高耗能生产商的竞争力。不确定性（例如供应、运输与政策变化难以预测）也可能影响企业投资决定。

部分行业，尤其是高科技（指半导体、精密设备等技术含量较高的制造领域），可能仍有较好表现。总体而言，欧元区工业生产的下行风险上升。

衍生品（Derivatives）交易含义

最新数据支持偏负面看法：欧元区4月初“制造业PMI初值”（flash manufacturing PMI：对采购经理的快速预估调查，用来衡量制造业景气；50以上代表扩张，50以下代表收缩）降至45.1，为2025年初下行期以来新低。这意味着工厂活动正在收缩，而不只是放缓。因此，买入德国DAX或更广泛的EURO STOXX 50指数的“看跌期权”（put option：未来按约定价格卖出的权利，用于押注下跌或对冲）可作为直接押注工业降温的方式。

能源价格飙升是部分行业的关键问题。自冲突升级后，布伦特原油“期货”（futures：在未来按约定价格买卖的合约）一直站稳每桶115美元以上。这会直接打击化工、重型制造等高耗能企业的竞争力。对这些板块个股买入看跌期权较具吸引力，因为它们的“利润率”（profit margin：利润占收入的比例）在接下来一季可能明显被挤压。

不确定性成为市场主线，并反映在“波动率”（volatility：价格起伏幅度）上升。VSTOXX指数（衡量Euro Stoxx 50的隐含波动率，可理解为市场对未来涨跌幅的预期）在过去一个月从20出头跳升至35以上。这提示交易者需准备更大的价格波动，使得买入VSTOXX“看涨期权”（call option：未来按约定价格买入的权利，用于押注上涨）或在单一工业股上做“跨式策略”（straddle：同时买入同到期同执行价的看涨与看跌，押注大波动、不押方向）成为可行策略。

经济走弱也让欧洲央行处境更棘手，限制其加息空间。经济疲弱叠加高能源价格，通常指向货币偏弱。因此，通过期货或外汇期权做空欧元兑美元，看起来是较合理的部署。

可参考2022年能源危机：当时天然气价格飙升导致工业产出明显收缩，DAX累计下跌超过20%。这段并不久远的经验表明，如今战争与高能源成本的组合也可能带来类似严重影响。目前出现的迹象强化了继续偏向下行布局的理由。

美国能源信息署（EIA）4月10日数据显示，原油库存变动为减少91.3万桶（-0.913 million）。市场原本预期库存增加20万桶（+0.2 million）。

这意味着库存不是增加而是下降。实际公布值比预期变动少了111.3万桶（约111万桶）。

库存“意外”支撑偏多观点

最新EIA报告显示，原油库存意外减少超过90万桶，而市场原本预期会增加。这对油价是明显的利多（偏多）信号，说明实际需求比分析师预估更强。因此，短期油价回调可视为可能的分批买入机会。

需求走强也得到其他经济数据支持。美国汽油需求升至每日920万桶，创今年新高，且即将进入夏季驾车旺季（通常汽油消耗会上升）。同时，全球方面也有偏强信号，例如中国最新制造业PMI为51.5。PMI（采购经理指数）是衡量制造业景气的指标，一般高于50代表扩张、低于50代表收缩。

供应方面，由于主要产油国保持减产纪律，市场仍偏紧。报道称，OPEC+（石油输出国组织及其盟友）3月的配额执行率超过110%。配额执行率指成员国是否按承诺减产；超过100%通常表示减产力度比承诺更大，等于把更多原油从市场“拿走”，从而为油价提供支撑，使大幅下跌的机会较低。

这种格局类似2025年第二季度。当时春季多次出现库存意外下降，推动油价持续上行，让不少看空交易者措手不及。如果今年库存继续下降，市场可能重演类似走势。

利用期权布局更高油价

在上述情境下，可考虑用期权（在特定时间内以特定价格买卖的权利）来布局油价上行，例如在WTI与布伦特原油期货上买入看涨期权（call，价格上涨时受益），或采用牛市看涨价差策略（bull call spread：买入较低执行价的call，同时卖出较高执行价的call，以降低成本但限制最大收益）。库存意外下降往往会推高短期隐含波动率（期权市场对未来波动的预期）。因此，在回调时卖出现金担保看跌期权（cash-secured put：卖出put，同时预留足够现金以在被指派时买入标的）也可能是策略之一，可同时争取上涨收益与较高的期权权利金。

日圆略微走弱，下跌0.1%，自3月中以来一直在区间中位附近窄幅波动。在近期市场情绪好转时，日圆跑输其他G10货币（十国集团主要货币）。

期权（用来对冲或押注汇率走势的金融合约）定价显示，整体“风险逆转”（risk reversal：用看涨与看跌期权的溢价差来衡量市场偏向）变化不大，但市场为“防日圆走强”的保护支付了更高溢价（premium：期权价格）。这类仓位显示：若日圆追上其他货币，反弹空间可能更大。

日本央行会议成焦点

市场也聚焦日本央行（Bank of Japan），4月28日会议前的“事件风险”（event risk：重大事件导致价格突然大波动的风险）被认为升温。

日圆明显落后：即使其他主要货币对美元回升，日圆仍偏弱。今年以来，瑞郎和欧元小幅上涨，但日圆已下跌近4%，美元兑日圆（USD/JPY）仍顽固维持在154以上。这种明显落后，意味着一旦转向，可能出现较快回补式反弹。

期权市场也给出更清晰信号：交易员越来越愿意为“防日圆突然大升值”付出更高溢价。这反映市场认为当前日圆偏弱可能过头，后续或出现更明显的追赶走势。日本央行即将做出政策决定前，市场紧张感正在累积。

4月28日的日本央行会议是接下来最关键事件。近期核心通胀（core inflation：剔除波动较大的项目后，更能反映长期物价趋势的通胀指标）维持在2.6%，明显高于央行目标，市场因此猜测官员可能释放更快“政策正常化”（policy normalization：从超宽松逐步回到较中性的利率与政策）的信号。这与2024年重大政策转向后、2025年大部分时间偏谨慎的立场形成对比。

4月底前的衍生品仓位

基于上述判断，未来两周通过衍生品（derivatives：价值来自汇率等标的价格的合约）布局日圆走强较为合适。可考虑买入日圆看涨期权（JPY call：押注日圆升值的期权），或买入美元兑日圆看跌期权（USD/JPY put：押注USD/JPY下跌、即日圆走强），到期日设在4月底会议后不久。这样可用“杠杆”（leverage：用较少资金放大涨跌效果）把握若政策更偏鹰派（hawkish：更倾向加快收紧、提高利率）的意外；同时属于“有限风险”（defined-risk：最大亏损通常为已付的期权权利金）的做法，争取在事件风险升温时捕捉潜在上行空间。

美元/瑞郎（USD/CHF）周三在0.7820附近交易，日内上涨0.04%。汇价仍靠近周二创下的一个月低点0.7790。

美元走弱，主要因为市场期待美国与伊朗紧张关系降温，降低了对美元的需求。美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）维持在98.20附近，此前曾跌至接近98.00的近七周低位。

美伊紧张关系缓和

唐纳德·特朗普对Fox Business表示，与伊朗的冲突可能接近结束。他也对《纽约邮报》称，谈判可能在未来几天于巴基斯坦重启。

JD Vance表示，双方仍通过多个外交渠道持续沟通，包括巴基斯坦。这种转向提升市场风险偏好（risk appetite：投资者更愿意买进风险资产），并降低对避险资产（safe-haven assets：市场动荡时资金偏好停泊的资产，如美元、日元、瑞郎、黄金）的需求。

美国通胀数据也拖累美元。美国生产者物价指数（PPI：衡量工厂出厂价格变化的通胀指标）3月按月上涨0.5%，低于市场预测的1.2%；核心PPI（core PPI：剔除食品与能源等波动较大的项目）按月上涨0.1%。

按年计算，生产者通胀为4%，低于预测的4.6%。随后市场下调今年联储局（Federal Reserve，美国中央银行）的加息预期，押注更偏宽松的立场（accommodative stance：偏向降息或维持低利率、让资金更便宜的政策）。

交易影响与策略

回看去年同期，美元曾明显转弱。2025年USD/CHF下滑至0.7800附近，主因是地缘政治紧张缓和，加上美国PPI意外偏软，使市场认为联储局会结束紧缩周期（tightening cycle：持续加息或收紧货币政策）。

但今天的情况不同，带来新的机会。2026年3月消费者物价指数（CPI：衡量消费者购买一篮子商品与服务价格变化的通胀指标）为3.1%，略高于市场一致预测的2.9%，显示通胀压力比2025年初更顽固。这种通胀让联储局更难转向宽松政策。

因此，期货市场（futures markets：用来交易未来利率或资产价格预期的市场）反映出比2025年更偏鹰派的看法（hawkish：倾向加息、优先压通胀）。根据CME FedWatch工具（用期货价格推算联储局利率决定概率的指标），市场目前预计7月会议再加息一次的概率为65%，以压制服务业通胀。这与去年市场期待降息的情景形成强烈对比。

在“联储局偏鹰派”与“全球经济不确定”并存下，USD/CHF期权的隐含波动率（implied volatility：期权价格反映的市场对未来波动大小的预期）上升，近期触及三个月高位。交易者可考虑买入跨式策略（straddle：同时买入同一到期日、同一执行价的看涨与看跌期权）或宽跨式策略（strangle：买入同一到期日、不同执行价的看涨与看跌期权），以在价格大幅波动时获利，不论方向。

若看多美元，联储局立场较坚定，为美元提供支撑。可考虑买入虚值看涨期权（out-of-the-money call：执行价高于现价的看涨期权，成本较低但需要上涨才更有利），到期在45至60天内，以较低成本布局潜在上行，押注利差（interest rate differentials：两国利率差）带动美元走强。

目前汇价在0.8950附近交易，处于关键技术枢纽位（technical pivot：市场常用作支撑/阻力转换的价格带）。2023年数据显示该水平曾是重要阻力位（resistance：价格上行时容易受压回落的位置），一旦突破可能出现快速行情。因此，可使用限定风险的期权价差策略（defined-risk option spreads：亏损上限明确的组合），例如牛市看涨价差（bull call spread：买入较低执行价看涨、卖出较高执行价看涨，以降低成本并限制最大收益），在控制风险下布局上行。