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温馨提醒您，在股指现货中的成分股产生股利，分红时，VT Markets 将于派息日前一天收盘后，对持有该股指产品的账户进行派息的费用扣补。
请务必留意，目前派息调整（Dividend）已「不再」与 持仓利率（Overnight Financing）合并计算在调期库存费率（Swap）中。完成派息后，投资者可在账户历史中查看到包含有以下注释「Div & 股指名称 & 净手数 」的资金扣补记录，即为派息调整，其中多单手数以「正值」计算，空单手数以「负值」计算，两者相加即为「净手数」。
VT Markets 股指产品隔夜仓息变化具体调整内容如下：
注意：以上数据仅供参考，实际执行数据有可能会有变动，具体请依据 MT4/MT5 软件为准。
如您有任何疑问，我们的团队将十分乐意为您解答。
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忘掉炒作和梗图吧。比特币已经飙升至12万美元，在过去一年里涨幅超过一倍。但这一次的行情有着不同的基调。
曾经由投机狂热推动的加密货币牛市已退居次要位置。相反，2025年下半年正由全球流动性、机构需求以及逐渐打开通往主流金融大门的监管环境所驱动。
全球流动性正在以史无前例的速度扩张，各国央行向经济注入数万亿美元，以填补财政缺口并抵消增长乏力。
在美国，联邦赤字仅用九个月就突破1万亿美元，推动货币供应量刷新纪录。
随着货币购买力下降，投资者开始转向稀缺资产。黄金长期扮演这一角色，但比特币2100万枚的有限总量赋予其数字稀缺性，吸引着寻求避险的人群。
比特币的市值为2.3万亿美元，仍只是黄金23万亿美元的一小部分。这一差距既凸显潜在上涨空间，也反映风险所在。
持续的高通胀和宽松的货币政策继续压低实际收益率，为替代资产创造了有利条件。然而，一旦央行政策转向，格局可能迅速改变，因此预测仍需保持谨慎。
本轮周期由机构主导。美国上市的比特币现货ETF仅在几个月内就吸引了超过1000亿美元资金流入。
8月迎来另一里程碑，美国政府批准在401(k)退休计划中配置加密资产，释放出数万亿美元的家庭储蓄。
大型资产管理公司，包括贝莱德和富达，正在开发面向退休的加密产品，将数字资产嵌入长期投资规划的架构之中。
不同于过去的投机性资金，这些流入代表着耐心、受监管且更持久的资本。这可能有助于缓解波动，但前景在很大程度上取决于政治和监管稳定性。
若立法者或监管机构的态度发生转变，势头可能减弱，使前景在乐观与谨慎之间保持平衡。
曾经推动加密货币呈抛物线式上涨的散户交易者，尚未重新入场。Coinbase 和 Robinhood 等交易应用的下载量依旧低迷，谷歌搜索热度也远低于此前牛市。
这颇为引人注目，因为过去一年，比特币的涨幅已是标普500的五倍。散户的沉寂表明需求被压抑，许多交易者正在等待引爆点。
如果屡创新高的头条新闻或大型企业采用的消息进入主流视野，散户资金可能迅速回流。随着ETF和金融科技应用降低了门槛，参与度从未如此便捷。
多数分析师预计散户最终会回归，但这也可能重新带来早期周期中的波动性。
监管环境也在发生变化。美国证券交易委员会简化了大宗商品类ETF的规则，明确将数字资产纳入其中。
纳斯达克、NYSE Arca 和 Cboe 等交易所如今能够更快地上市相关基金，绕过冗长的审批流程。
灰度的数字大盘基金（持有比特币、以太坊、Solana 和 XRP）已从中受益。
这为一波多币种ETF的到来铺平道路，为机构提供新的配置渠道，同时让散户可通过熟悉的券商账户更容易进入市场。
谨慎的看法是，更多产品会吸引资金流入，但若同时出现过多选择，需求可能被稀释。
美元指数维持在96.60附近，如果盘整延续，可能酝酿多头行情。
欧元兑美元（EURUSD）有跌破1.17932的风险，英镑兑美元（GBPUSD）在1.3540附近承压，1.3515与1.3605也是关键位置。
美元兑日元（USDJPY）跌破146.298低点后反弹，147.00–147.35是需要关注的区间。
美元兑瑞郎（USDCHF）在0.7915–0.7890区间构筑支撑；澳元兑美元（AUDUSD）和纽元兑美元（NZDUSD）分别在0.6640和0.5900–0.5920附近承压。美元兑加元（USDCAD）若突破1.37666可能进一步上行，若下探1.3700则可能吸引买盘。
原油在62.40附近持平，若下破则看向61.825。黄金有望上探3740、3810和3835，支撑位在3590和3550。
天然气在跌破2.84后继续疲软，2.95–2.98构成短期阻力。标普500指数目标在6750和6840，但高估值可能成为压力。
比特币在从118,050回落后处于盘整，112,650是下一个测试区域。
本周从澳大利亚开始。澳洲联储主席米歇尔·布洛克将于9月22日（周一）发表讲话。市场将密切关注央行是否暗示倾向于降息。在增长放缓和外部压力加大的情况下，即便语言上略有转向，也可能推动澳元波动。
9月23日（周二），焦点转向英国。英格兰银行行长安德鲁·贝利预计将发表讲话。多数分析师认为英国央行今年不会进一步降息，交易员将密切关注其言论是否印证这一立场。
同一天将公布一系列制造业和服务业PMI初值。德国制造业预期为50.0（前值48.8），服务业预期为49.5（前值49.3）。
欧元区制造业预期47.2（前值47.0），服务业预期53.6（前值54.2）。英国制造业预期47.2，服务业53.6。美国制造业预期51.8（前值53.0），服务业预期53.8（前值54.5）。这些数据将在美国就业报告走软、市场加大对美联储降息押注之后，为全球经济动能提供关键考验。
9月24日（周三）消息面相对清淡，市场可借机消化PMI数据，为接下来的央行决议做准备。
9月25日（周四），瑞士央行将公布政策决定，利率预计维持在2.15%。当天稍晚，美国将公布第二季度GDP终值，预测维持在3.30%。尽管 headline 数据稳定，交易员仍会深入细节以寻找内需线索。
9月26日（周五），美国将公布核心PCE物价指数，这是美联储最青睐的通胀指标。若环比录得0.2%（前值0.3%），将进一步强化年内两次降息的预期。若数据意外上行，则可能挑战这一看法，并放缓美元的近期下跌。
下周还将迎来更多考验，包括澳洲联储现金利率决议、美国JOLTS职位空缺数据，以及10月3日的非农就业报告。这些数据将在年末最后一个季度来临之际，对央行预期起到关键作用。
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周四，澳元小幅下滑，在0.665下方交易，此前一份弱于预期的就业报告引发了对劳动力市场韧性的质疑。
8月份就业总人数减少了5,400人，远低于市场预期的增加21,500人。几乎全部的拖累来自全职岗位，全职就业减少了40,900个——这是一个令人担忧的信号，表明基础动能可能正在减弱。
尽管失业率维持在4.2%不变，但劳动力参与率小幅下降至66.8%，暗示积极求职人数有所减少。
总体来看，这些数据表明劳动力市场正在逐步失去动能。
尽管数据疲软，市场仍预计澳洲储备银行（RBA）在9月份将维持利率不变，仅有20%的降息概率被计入市场预期。然而，这一概率在11月大幅上升至70%，因为通胀仍高于目标，且决策者继续保持谨慎偏鹰的立场。
在太平洋彼岸，美联储如市场广泛预期般宣布降息25个基点，但仅暗示今年还有两次降息，以及2026年一次降息。
主席杰罗姆·鲍威尔强调了一种“风险管理”的立场，选择不急于实施更深度的宽松。
对于澳元而言，美联储的谨慎态度意味着全球收益率差可能比市场预期的收窄速度更慢。这削弱了澳元潜在的一大支撑，尤其是在RBA先于美联储采取降息行动的情况下。
澳元兑美元（AUD/USD）目前交易在0.66498，微跌0.03%，但整体动能依然偏向看涨。自4月份触及0.59214低点以来，该货币对已保持稳定上行趋势，受到更高低点和持续买盘的支撑。
近期突破0.6600关口推动该货币走向下一个阻力位，接近0.6650–0.6700。
从技术角度看，价格走势得到移动平均线的良好支撑，且均线继续向上倾斜。MACD维持在多头区域，直方图显示动能上升，表明买方依然掌控局势，尽管今日略有回调。
展望未来，直接阻力位在0.6700，若有效突破该水平，涨势有望延伸至0.6800。
下方方面，初步支撑位在0.6500，更强支撑在0.6400。只要该货币对维持在这些区间上方，更大趋势仍具备进一步上行空间。
短期内，AUD/USD 可能在0.6600至0.6660区间震荡整理，交易员将重新评估RBA与美联储的政策前景。
若持续突破0.6655，则可能为进一步上行至0.6700铺平道路，不过这或需要美国经济数据走软，或澳洲决策者释放更多鸽派信号。
中期来看，前景仍偏向温和上行，特别是如果RBA推迟宽松且全球风险情绪保持稳定。
然而，如果劳动力市场数据再次走弱，或大宗商品价格下滑，局势可能迅速逆转，将澳元拉回至0.6550下方。
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并非所有闪耀的都是黄金。白银也重新走进了聚光灯。
传统上被视为危机对冲工具的这两种金属，如今已进入主流市场。自 2023 年以来，黄金累计上涨 103%，而标普 500 仅上涨 72%。
仅在 2025 年，黄金就上涨了 40%，白银上涨了 44%。黄金突破每盎司 3600 美元创下历史新高，而白银则徘徊在 41 美元左右，创下自 2011 年以来的最高水平。
结论很明确：在赤字、持续的通胀和加剧的政治风险环境下，投资者正在重新评估什么才是稳定。
本轮牛市由三股力量支撑。首先，无休止的财政赤字使美国年度财政缺口接近 2 万亿美元，市场充斥着美国国债，收益率升至 11 年高位。
随着实际回报率被侵蚀，债券的吸引力下降，资金正转向实物资产。
其次，黄金与股市的关系发生了变化。2024 年，黄金与标普 500 的相关性达到 0.91，表明黄金不再仅仅是对冲市场疲软的工具，同时也是对冲通胀和债务驱动增长的平行避险资产。
第三，随着债券逐渐失去作为投资组合锚定的角色，避险需求的重要性大幅上升。
官方部门成为需求的核心引擎。自 1996 年以来，黄金在全球储备中的比重首次超过美国国债。
黄金约占外汇储备的 20%，超越了欧元的 16%。逻辑很简单：国债和 SWIFT 支付系统的通道可能被冻结，而存放在本国金库的黄金不会。
购买热潮持续不断，连续三年每年购入超过 1000 吨，速度是前十年的两倍以上。
中国持续每月增持，处于领跑地位，而俄罗斯、土耳其和印度也在稳步增加储备。
世界黄金协会的一项调查显示，95% 的央行预计全球黄金储备将继续增加，近一半央行计划增持。
这种持续的官方需求表明，黄金的上涨不仅仅是周期性的，而是反映了全球储备的结构性再平衡。
白银同时受益于投资流入和工业需求。仅 2025 年 6 月，ETF 就增加了近 1000 吨，使总持有量达到约 2.4 万吨。
零售端的硬币和银条需求依然旺盛，同时租赁利率从接近零飙升至 5% 以上，显示出稀缺性。COMEX 期货与伦敦现货之间也出现了 1.20 美元的价差。
除了金融流动外，白银在绿色转型中至关重要，广泛用于太阳能电池板、电动汽车和电子产品，为其提供了坚实的需求基础。
未来几个月的走势将取决于通胀趋势和央行政策。如果通胀保持高位，美联储转向宽松，黄金可能在年底前冲向 4000 美元。
如果通胀降温且实际利率走高，则更可能进入整固期。白银大体上会跟随黄金，但波动性更强。若能稳固突破 40 美元，白银有望冲击 50 美元——上次达到这一水平还是在 2011 年。不过，若工业需求疲软，则容易出现更剧烈的回调。
目前来看，整体前景仍然积极。黄金继续受到财政赤字、通胀风险和央行购买的有力支撑。
白银则因其兼具货币和工业属性，虽然波动更大，但若动能延续，仍具备超额回报的潜力。
美元指数已从 97.90 回落，若疲软加深，可能跌破 96.834。欧元兑美元（EURUSD）自 1.1675 上升，目标测试 1.17795；英镑兑美元（GBPUSD）自 1.3510 攀升，目标 1.35901。
美元兑日元（USDJPY）已从 148.10 下跌，若收于 147.058 以下，将为下探 146.298 打开空间。美元兑瑞郎（USDCHF）同样承压，若跌破 0.7957，则可能测试 0.79148。
商品货币表现坚挺。澳元兑美元（AUDUSD）目标 0.6690，纽元兑美元（NZDUSD）正逼近 0.6000，加元兑美元（USDCAD）已跌破 1.38574，1.3820 成为下一个关注点。
油价依然波动，先自 62.70 美元反弹，随后在 64.35 美元受阻。若跌破 61.804 美元，则可能下探 58.40 美元。
黄金处于盘整状态，支撑位在 3585 美元和 3550 美元，若突破，则可能上看 3835 美元。白银守稳在 40.511 美元之上，多头目标 42.55 美元。
美股依旧强劲：标普 500 正在测试 6870 点，纳斯达克则指向 25,450 点。
加密货币也保持坚挺，比特币自 110,250 反弹，目标 116,200；以太坊突破上行，目标 4,585。天然气则在 2.97 附近承压。
在个股方面，UnitedHealth 稳定在 326.22 以上，其内在价值更接近 410；诺和诺德从 52.80 上涨，目标合理价值约 90。盈利动能继续支撑这两只股票。
9 月 16 日，周二 —— 关注加拿大核心 CPI 年率及美国零售销售月率。若加拿大通胀数据强劲，可能强化加拿大央行维持谨慎的预期，从而提振加元。美国方面，零售销售将是衡量消费实力的重要指标，若放缓则可能打压美元。
9 月 17 日，周三 —— 加拿大央行公布隔夜利率决定。鉴于经济面临阻力，市场对央行是否维持不变或暗示宽松存在分歧。加元走势可能受政策基调和通胀背景的双重影响。
9 月 18 日，周四 —— 高风险日。美联储公布联邦基金利率，投资者不仅关注结果，还会解读其对经济增长和通胀的表述。新西兰发布季度 GDP，这将是近期经济数据疲软后的关键考验。英国央行同日公布基准利率，如何在抑制通胀与关注增长之间取得平衡，将是英镑交易员的核心关注点。
9 月 19 日，周五 —— 日本央行公布政策利率。鉴于日元对全球收益率差极为敏感，即便是轻微的基调变化也可能撼动日元市场。任何调整迹象都将引发外汇市场的广泛反应。
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